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文章来源:延安市   发布时间:2020-11-23 23:43:51

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“我们的研究创意中一个比较令人西甲下注期待的地方是,它适用于比其他大多数候选者(比如著名的WIMPs)都来得重的暗物质粒子过去,大多数研究都集中在寻法甲下注找WIMPs上,”研究的共同作者柯普说,“因此,我们的研究可以促使暗物质的搜寻范围向更重的粒子领域拓展

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”这项研究还可以为其他未来项目提供寻找暗物质的机会,比如激光干涉仪空间天线(LISA)LISA是一系列跨越数百英里的太空探测器,旨在探索宇宙中的引力波涟漪如果朗和他的同事设想的宇宙气泡确实存在于宇宙早期,它们可能会通过引力波留下可检测到的痕迹两个气泡壁碰撞产生的一部分能量,或许会形成日后实验中可以检测到的引力波该研究团队还计划扩大他们的研究范围,以更多地了解暗物质与气泡壁相互作用时会发生什么,以及气泡什么时候发生碰撞

“我们知道暗物质就在那里,但除此之外一无所知,”贝克说,“如果这是一种新粒子,那么我们也许会有很大机会,可以在实验室中检测到它然后,我们可以确定它的性质,比如质量和相互作用,并进一步了解宇宙在新冠疫情和中美贸易摩擦已然给企业和家庭带来巨大的不确定性的当下,降低政策的不确定性就成为了摆在决策者面前一道成本较小的午餐,从而在收获逆周期调控成果的同时,避免了滥用猛药

政策不确定性会对财政货币乘数造成怎样的影响?所谓财政乘数,是指一单位的财政支出(或者减税)的变化能够带来多少个单位的GDP的增加货币乘数的定义类似此外,要素市场的摩擦又将怎样影响刺激政策的传导渠道、造成怎样的结构性影响?本文试图从企业的视角,结合学者们的学术研究,梳理不确定性对固定资产投资、劳动力需求、要素在企业间的配置、出口,及杠杆率的影响由于物质资本的不可分性、交通成本以及资本市场的信息不对称,现实中卖出一个单位的资本并不总能获得等价的回报,这就是企业投资的不可逆性

当不确定性上升的时候,企业固定资产投资对需求冲击会变得更加迟钝由此,扩张性的财政或者货币政策对于企业投资的刺激效果也会大打折扣

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美国斯坦福大学的学者使用英国企业的数据,通过模拟与1973年的石油危机和2001年的“9.11”恐怖袭击量级相当的不确定性冲击,证实不确定性会导致需求冲击对企业投资的刺激作用减半道理很简单,在多变的环境下,按兵不动对企业来说是最保险的选择:刺激政策毕竟不能长久,企业如果因为一时的刺激追加固定资产投资,当刺激政策退出的时候自己仍需承担固定资产的维护和折旧,卖出资本又需要打折,所以当下不如等等看刺激政策的不确定性不仅体现在刺激的力度和持续的时间,更重要的是企业怎么看政策在未来的走向同理,劳动力数量调整成本的存在也会导致在不确定性增加的时期,企业的劳动力需求对扩张性政策的刺激可能不敏感

现实中,劳动力调整成本可分为两大类:一类是内部成本,它们与生产直接相关,例如人员变化所带来的生产流程的重新组织和人员的培训另一类是不直接与生产相关的外部成本,表现为招聘费用、解聘补偿以及相关的法律和行政成本刺激政策尽管短期意在对冲需求端的不利冲击,但是企业在高度不确定性下,害怕未来订单减少之后要承担解雇成本,导致的结果是刺激政策对就业总量可能只能产生有限的迟滞的影响而企业可能用减库存或者增加现有员工的工作时长来应对短期的需求增加

事实上,不确定性导致的这种“等待的价值”上升,不仅作用于现存的企业,而且对潜在企业的进入也会产生影响新的更高生产率的企业进入市场的意义在于,通过与现存企业竞争生产要素,迫使低生产率的企业退出,从而实现要素在企业之间更有效率的配置,以致整个社会全要素生产率的提高

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根据学者们的测算,1998-2007年间中国全要素生产率的提高有一半来自低生产率企业的退出和高生产率企业的进入,即所谓“创造性破坏”如果企业进入市场的时候需要支付一个一次性的沉没成本,不确定性的增加使得潜在企业不愿意贸然付出这个进入成本

这样一来,在高度不确定性的环境下,通过要素在企业之间的再配置来提升全社会全要素生产率的这一渠道也会受到抑制再来看不确定性对出口的影响现实中,企业进入出口市场也需要付出一个沉没成本,例如开拓海外市场的成本企业面临的不确定性来自汇率、外部需求、以及贸易政策的变化不确定性的升高会使得企业不愿支付这笔沉没成本,进而阻碍出口有研究表明,加入WTO使中国企业面临的贸易保护主义政策的不确定性降低,这解释了2000-2005年中国对美出口增长的三分之一

尽管过去几年我们经历了中美经贸关系的反复波折,外需和贸易政策的企稳也非中方单方意愿所能达成,但是不在货币政策上下猛药却是我们能够也必须做到的顺便说一句,不确定性还能够影响企业的资本品进口

如上文所述,不确定性上升的时候,企业的投资变得更加谨慎,从而对外国资本品的进口减少这样一来,当中美经贸谈判一波三折,美国的设备制造商的对华出口也会受到负面打击

不确定性的升高还可能加重国企与民企之间杠杆率的分化有人利用中国2003-2014年间上市公司的数据进行的实证研究显示,政策不确定性指数上升会导致国企杠杆率的上升和民企杠杆率的下降,这可能源于国企能够获得更多的关于政策的内部信息,也源于国企因为隐性担保而更容易获得银行贷款

在笔者自己的研究中,我们构建了一个包含国企-民企两部门和金融抑制特征的模型,国企由于隐性担保以及能够提供更多的抵押品,其面临的利率对货币政策不敏感而民企面临的利率取决于民企的贷款违约概率,货币政策的变化会使得民企面临更大的利率波动我们通过模型发现,货币政策不确定性的增大,也会造成国企“加杠杆”和民企“去杠杆”综合上面的分析,不确定性对企业投资、就业、全社会的全要素生产率、出口,以及结构性去杠杆都可能产生负面影响

在对经济失速和刺激政策后遗症的两害相权的过程中,要实现逆周期政策以小博大、以对经济结构最小的伤害换取最大的收益之效果,须通过“稳预期”调动经济中微观个体的力量才能够实现在这当中,财政政策和货币政策需要协调配合,同时建立长效规则从而降低政策的不确定性

那么当前财政政策和货币政策的最优规则又是什么呢?应该把两者统合在一个框架里来寻求答案一般来说,财政规则让财政政策盯住政府债务和产出波动,而货币规则则让货币政策盯住通胀和产出波动

我的研究发现,在国企存在市场势力的现实条件下(部分原因是国企所处行业导致的自然垄断),金融抑制是一种次优的制度安排,可以用较低的融资成本促进国企的产出,在一定程度上抵消国企市场势力带来的效率损失然而,金融抑制会削弱财政政策和货币政策稳定产出的效果:在国企市场势力较高和金融抑制存在的现实下,扩张性的财政政策和货币政策均可能加大国企和民企的贷款利差,加重宏观经济的结构性扭曲

尽管扩张性的财政政策和扩张性的货币政策均能够刺激产出和通胀,但是货币扩张会带来更高的通货膨胀鉴于政策不确定性给企业特别是民企带来的疑虑,应在政策的规则、目标、方向、力度和持续时间上,与市场进行充分的沟通上面的研究还发现,结构性扭曲越大,同等总量的刺激政策对GDP的影响就越小因此,我们毋须担心中长期的供给侧结构性改革会拖累短期目标,二者恰恰是相辅相成的

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截至目前,FAST累计发现脉冲星数量超过240颗,基于FAST数据发表的高水平论文达到40余篇FAST在快速射电暴方面的研究成果5日凌晨发表在国际科学期刊《自然》杂志上

今年2月,FAST团队克服疫情影响,正式启动科学委员会遴选出的五个“优先和重大项目”,近百名科学家开始使用并处理FAST的科学数据“今年4月,时间分配委员会开始向国内天文界征集自由申请项目,目前已经接到170余份申请,申请的总时间约5500个小时,实际批准1500个机时,只有30%能得到支持,可见FAST望远镜观测时间竞争相当激烈

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